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被动元件第三波涨价:国内最大铝质电解电容厂宣布涨价

中国最大铝质电解电容厂艾华近日宣布调涨售价8%,台湾国宏团旗下的智宝和凯美、金山电、立隆, 以及日系通路商日电贸等有望跟进,这是继积层陶瓷电容(MLCC)、芯片电阻之后,被动元件第三波涨价潮。

以需求来看,全球铝电解电容市场规模相对稳定,消费类电子应用占比高达35%,且大陆境内消费量占比较其他地区更大,电脑及周边应用占比22%,工业、电力及照明领域应用占比18%。

供应商方面日企仍旧独占鳌头,2015年NCC、Nichicon、Rubycon、Panasonic占据全球份额的56%,大陆企业艾华集团和江海股份份额相对小,但正逐年扩大。

腐蚀箔和化成箔品质很大程度决定了电容器品质,其成本占铝电解电容器生产成本的30%~60%。目前完全掌握中高压腐蚀箔技术、且能大批量生产的厂商非常少,能生产高比容中高压腐蚀箔的企业更少,铝电解电容器原材料成本占比超过70%,因此铝箔在铝电解电容供给端扮演着重要的角色。
 


铝电解电容器市场的两大龙头日系企业在毛利率和净利率均远远低于陆厂,由于生产成本高,产品利润率低,部分日厂逐渐退出中低档铝电解电容器市场,本土主营业务转向技术含量更高的小型化、低阻抗、耐高温、大纹波电流的高端铝电解电容市场。

铝工业一直属于高耗电、高污染产业,针对过去常见环评未过就盖厂的现象,当前大陆环保部门已开始严控铝箔生产废水排放,部分小厂商遭淘汰出局,大陆环保监管限制铝箔產能释放,上游原材料铝箔供应趋紧,使得铝箔供需缺口达20%。同时由于上游重要材料铝箔缺货结构难解,业界普遍预估,今年铝质电解电容缺货情况可能比积层陶瓷电容(MLCC)还要严峻,加上去年涨幅不大,今年涨价力道可能更为明显。

涨价趋势分析:

• 上游原材料铝箔供不应求、价格上涨。占铝电解电容成本比达到40%-60%。

• 全球前四都是日本企业,一共占比达到56%.日本企业正在逐步通出中低端市场,另一方面由于汽车电子,服务器等带动铝电解电容需求。日系厂商专注于附加值较高的汽车、医疗、军工及工业领域,释出消费类电子电容器和材料市场领域给非日系厂商,需求逐步向大陆及台湾转移。

• 铝电解容涨价预期强烈,预计未来2年紧张情况都不会缓解。

• 进出口数据显示,钼电解电容出口增速明显加快,2017年占比较大的其他铝电解电容出口同比增长16.6%,而进口的增长只有5.7%,充分说明国内企业正在快速发展,一方面积极出口,另一方面国产替代。

综合来看,国内铝电解电容产业面临I涨及国产替代的机会,同时,国内生产厂商在日系交期延长的情况下迎来接转单机会。


铝电解电容缺货的状况大约始自2016年,初期缺口以日商供应的高压产品为主,后续扩散至电动车、新能源及变频器使用量日增的牛角型铝电解电容器,NCC、Rubycon等品牌的铝电解电容涨价,供应端未见明显产能扩充,因此涨价潮延续。
 


2017年第三季日厂Rubycon对其产品全线调涨、2018年1月10日,Nichicon也宣布调涨插脚式和螺杆式全型号价格,1月11日台厂智宝跟进,其中低压品调涨8%~10%,中压品调涨10%~12%,高压品调涨6%~8%,随后其他厂商也纷纷宣布涨价。

目前大陆的铝电解电容器以中低端为主,迭层片式固态铝电解电容器(MLPC)、牛角式工业电容器等高端產品主要从日系厂商进口。以Panasonic为例,Panasonic在MLPC方面的月产量为2亿颗,处于行业领导地位。中国艾华集团、福建国光电子科技等少数企业目前產量仅能达到200万~300万颗。

由于自2016年开始的供需缺口,2017年日系厂商接近满负荷运转,而台湾和大陆的厂商固有产能也逐步释放。日系厂商的业务覆盖了铝电解电容器的高端和中低端市场,但由于中低端市场竞争激烈,产能扩展容易,因而在价格上难以取得优势。

以铝箔为例,日厂Hitachi的腐蚀箔、化成箔成本比大陆厂商高出约20%,因此Hitachi放弃自营腐蚀箔业务,改为完全找陆厂代工。Chemicon、Nichicon也在中国大陆进行化成箔、腐蚀箔的代工。、

去年起,MLCC、铝质电解电容、固态电容、钽质电容等多项次产品即开始缺货,进而狂吹涨风。 从涨势来看,去年涨幅最厉害的产品首推MLCC,铝质电解电容、固态电容只有日厂微幅调涨3%-5%不等,不如MLCC凶猛。

除了铝质电解电容之外,被动元件另一次产品固态电容也因成本上扬、市场供应紧张,台湾钰邦、金山电、立隆、智宝已向客户端争取 涨价 成功,涨幅在一成以内。

据预测,在环保监管等限制下,2018年上半年大陆电极箔产量难以迅速提升,供需缺口仍将维持一段时间,从而推动电极箔价格上涨。成本端的压力将在长期内推动铝电解电容价格上涨,各大厂商将在扩产与涨价中慢步推进。

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